📜 حاسبة عائد وتسعير السندات قصيرة الأجل

ماذا تحسب حاسبة السندات قصيرة الأجل؟

تجيب الحاسبة عن سؤالين منفصلين. وضع «عائد الفترة» الافتراضي يبيّن كم يربح مبلغ معيّن بمعدل فائدة سنوي خلال الأيام المتبقية حتى الاستحقاق. أما وضع «التسعير بالخصم» فيحسب سعر الشراء اليوم والعائد السنوي الفعلي لسند معروفة قيمته الاسمية ومعدل خصمه.

البونو (⁦Bono⁩) في تركيا سند دين يستحق عادةً خلال أقل من سنة ويدفع مبلغًا محددًا عند الاستحقاق. تُسمّى إصدارات وزارة الخزانة والمالية «⁦Hazine bonosu⁩» وهي ما يقابل أذون الخزانة، وتُسمّى إصدارات الشركات المعتمدة من هيئة أسواق المال التركية (⁦SPK⁩) «⁦Finansman bonosu⁩» أي سند التمويل. يُطلق الأتراك كلمة «بونو» على كل ذلك، ولذلك تفيدك معرفة نوع السند الذي تملكه، خاصةً عند الحديث عن الاستقطاع الضريبي (⁦Stopaj⁩).

كيف يُحسب عائد الفترة؟

عائد الفترة هو ما يربحه رأس المال خلال الأيام المتبقية بحسب المعدل السنوي. في الفائدة البسيطة: العائد الإجمالي = رأس المال × (المعدل السنوي ÷ ⁦100⁩) × الأيام ÷ ⁦365⁩، أي يُوزَّع المعدل السنوي على الأيام بالتناسب.

في الخيار المركب يُفهم المعدل السنوي على أنه معدل سنوي فعلي، والعائد الإجمالي = رأس المال × ((⁦1⁩ + المعدل السنوي ÷ ⁦100⁩) ^ (الأيام ÷ ⁦365⁩) − ⁦1⁩). وفي الحالتين تعرض الأداة نسبة العائد الإجمالي (العائد ÷ رأس المال) وإجمالي الاستحقاق قبل الاستقطاع (رأس المال + العائد).

• رأس المال: المبلغ الذي استثمرته أو تنوي استثماره، ويجب أن يكون أكبر من الصفر.
• معدل الفائدة السنوي: يُكتب كنسبة مئوية (مثل ⁦15.5⁩)، ويجوز أن يكون صفرًا ولا يجوز أن يكون سالبًا.
• عدد الأيام حتى الاستحقاق: عدد صحيح أكبر من الصفر. تُحتسب السنة ⁦365⁩ يومًا ولا تضع الأداة حدًا أقصى قدره ⁦365⁩ يومًا، فيُقبل ⁦366⁩ يومًا أيضًا.

ما الفرق بين الفائدة البسيطة والمركبة هنا؟

عند كتابة المعدل السنوي نفسه، تعطي الفائدة البسيطة عائدًا أعلى من المركبة في أي مدة أقل من سنة، ويتساوى الاثنان عند ⁦365⁩ يومًا بالضبط. ذلك لأن الخيار المركب يعتبر المعدل معدلًا سنويًا فعليًا ويحوّله إلى المدة الأقصر بصورة هندسية، بينما يوزّعه الخيار البسيط بالتناسب.

• ⁦100,000 ₺⁩ بمعدل سنوي ⁦40%⁩ لمدة ⁦90⁩ يومًا: بسيطة ⁦9,863.01 ₺⁩؛ مركبة ⁦8,650.46 ₺⁩.
• المبلغ والمعدل نفسهما لمدة ⁦365⁩ يومًا: كلاهما ⁦40,000.00 ₺⁩.
• المبلغ والمعدل نفسهما لمدة ⁦730⁩ يومًا: بسيطة ⁦80,000.00 ₺⁩؛ مركبة ⁦96,000.00 ₺⁩.

اختر الطريقة التي تطابق تعريف المعدل في شروط الإصدار أو في شاشة شركة الوساطة. وإذا أردت تحويل معدل من أحد الأسلوبين إلى الآخر فاستخدم أداة تحويل الفائدة المركبة إلى بسيطة.

مثال: ⁦5,000 ₺⁩ بمعدل ⁦15.5%⁩ لمدة ⁦287⁩ يومًا

افترض رأس مال ⁦5,000 ₺⁩ ومعدلًا سنويًا ⁦15.5%⁩ و⁦287⁩ يومًا حتى الاستحقاق. هذه هي القيم التي تعطيها الأداة لهذه المدخلات.

• فائدة بسيطة دون اختيار استقطاع: العائد الإجمالي ⁦609.38 ₺⁩ (⁦12.19%⁩)؛ إجمالي الاستحقاق قبل الاستقطاع ⁦5,609.38 ₺⁩.
• فائدة مركبة دون اختيار استقطاع: العائد الإجمالي ⁦599.87 ₺⁩ (⁦12.00%⁩)؛ إجمالي الاستحقاق قبل الاستقطاع ⁦5,599.87 ₺⁩.
• بسيطة + سند التمويل المعتمد من ⁦SPK⁩ (⁦15%⁩): الاستقطاع ⁦91.41 ₺⁩؛ العائد الصافي ⁦517.98 ₺⁩ (⁦10.36%⁩)؛ إجمالي الاستحقاق الصافي ⁦5,517.98 ₺⁩.
• بسيطة + سندات وأذون القطاع الخاص المحلية الأخرى (⁦10%⁩): الاستقطاع ⁦60.94 ₺⁩؛ العائد الصافي ⁦548.45 ₺⁩ (⁦10.97%⁩)؛ إجمالي الاستحقاق الصافي ⁦5,548.45 ₺⁩.
• بسيطة + أذون الخزانة (⁦0%⁩ إذا تحققت شروط النطاق): الاستقطاع ⁦0.00 ₺⁩؛ العائد الصافي يساوي الإجمالي، أي ⁦609.38 ₺⁩.

الذي تغيّر بين هذه الأسطر هو اختيار الاستقطاع فقط، ومع ذلك يتراوح العائد الصافي بين ⁦517.98 ₺⁩ و⁦609.38 ₺⁩. ولهذا تهمّ معرفة الفئة الصحيحة.

العائد الإجمالي والاستقطاع الضريبي والعائد الصافي

العائد الإجمالي هو الفائدة المكتسبة قبل الضريبة. أما الاستقطاع الضريبي (⁦Stopaj⁩) فهو ضريبة دخل تُخصم عند المصدر قبل أن يصل الدخل إليك. والعائد الصافي = العائد الإجمالي − الاستقطاع: الاستقطاع = العائد الإجمالي × النسبة؛ العائد الصافي = العائد الإجمالي − الاستقطاع؛ إجمالي الاستحقاق الصافي = رأس المال + العائد الصافي.

تعرض الأداة افتراضيًا العائد الإجمالي فقط. عبارة «لم يُحدَّد استقطاع» لا تعني ⁦0%⁩؛ بل تعني أنه لم تُختر أي نسبة ولم يُحسب رقم صافٍ. فالنسبة المنطبقة تتوقف على نوع الورقة المالية وجهة إصدارها وتاريخ اكتسابها، ولا يمكن استنتاجها بثقة من رأس المال والمعدل والأيام وحدها.

ماذا تغطي خيارات الاستقطاع؟

يسجّل كل خيار كيف تصنّف أنت السند؛ فالأداة لا تصنّفه عنك. وتستند النسب إلى دليل الضريبة الصادر عن إدارة الإيرادات التركية (⁦GİB⁩) بشأن المادة المؤقتة ⁦67⁩ للأشخاص الطبيعيين.

• أذون الخزانة (⁦Hazine bonosu⁩) — ⁦0%⁩: دخل سندات الدولة وأذون الخزانة الصادرة عن وزارة الخزانة والمالية المُكتسبة بين ⁦22.12.2021⁩ و⁦31.12.2026⁩ ضمن النظام المؤقت. وبما أن النظام محدد المدة فلا تفترض ⁦0%⁩ خارج هذه الفترة.
• سندات وأذون القطاع الخاص المحلية الأخرى — ⁦10%⁩: النسبة العامة على فوائد سندات وأذون القطاع الخاص المحلية للأشخاص الطبيعيين. وتُستثنى الأدوات والفئات ذات النسب الخاصة.
• سند التمويل (⁦Finansman bonosu⁩) المعتمد من ⁦SPK⁩ — ⁦15%⁩: النسبة التي حدّدها القرار الرئاسي ⁦2569⁩ لسندات التمويل المعتمدة وفق القانون ⁦6362⁩. وتنطبق على ما اكتُسب في ⁦24.05.2020⁩ أو بعده، وهو تاريخ نشر القرار؛ أما ما اكتُسب قبل ذلك فتبلغ نسبته ⁦10%⁩.
• نسبة مخصصة — سأُدخلها بنفسي: للحالات الخارجة عن هذه النطاقات أو عندما تعرف النسبة من مصدر آخر. تُقبل أي قيمة بين ⁦0⁩ و⁦100⁩، ولا تتحقق الأداة من انطباقها على حالتك.

لا تغطي الخيارات الجاهزة النسب المخفضة التي طُبّقت على سندات البنوك المُكتسبة بين ⁦23.12.2020⁩ و⁦31.01.2025⁩، ولا الأوراق الصادرة قبل ⁦2006⁩، ولا القواعد المختلفة للمستثمرين من غير الأشخاص الطبيعيين. استخدم النسبة المخصصة أو الرقم الإجمالي في هذه الحالات.

متى تستخدم وضع التسعير بالخصم؟

يُستخدم التسعير بالخصم لمعرفة سعر الشراء اليوم لسند يدفع قيمته الاسمية عند الاستحقاق ويُتداول بمعدل خصم. سعر الشراء = القيمة الاسمية × (⁦1⁩ − معدل الخصم ÷ ⁦100⁩ × الأيام ÷ الأساس)، ويمكنك اختيار أساس ⁦365⁩ يومًا أو ⁦360⁩ يومًا.

مثلًا، سند قيمته الاسمية ⁦100,000 ₺⁩ ومعدل خصمه السنوي ⁦45%⁩ ومدته ⁦120⁩ يومًا يكون سعر شرائه ⁦85,205.48 ₺⁩، وإجمالي عائده ⁦14,794.52 ₺⁩، وعائده السنوي الفعلي على المبلغ المدفوع ⁦52.81%⁩. العائد الفعلي أعلى من معدل الخصم لأن الخصم يُحسب على القيمة الاسمية بينما تدفع أنت السعر الأقل.

لا يحسب هذا الوضع الاستقطاع. وللشركات التي تخصم ورقة تجارية يمكنك الرجوع إلى حاسبة الخصم الداخلي والخارجي، وللسندات ذات القسائم إلى حاسبة سعر السندات.

أخطاء شائعة

• الخلط بين معدل الخصم ومعدل الفائدة: الخصم يُحسب على القيمة الاسمية والفائدة على رأس المال، والوضعان يجيبان عن سؤالين مختلفين.
• تطبيق استقطاع ⁦15%⁩ على كل بونو: تتوقف النسبة على الفئة وتاريخ الاكتساب.
• قراءة النتيجة الافتراضية على أنها صافية: عند عدم اختيار استقطاع يكون الرقم إجماليًا.
• مقارنة عائد إجمالي بعائد صافٍ: قارن الاستثمارات على الأساس نفسه.
• كتابة المعدل ككسر مثل ⁦0.155⁩: تتوقع الأداة نسبة مئوية مثل ⁦15.5⁩.
• إغفال العمولات والرسوم وتقريب الأسعار، فقد تغيّر الرقم الذي تحصل عليه فعليًا من شركة الوساطة.

ما الذي لا تحسبه الأداة؟

• لا تعرض سعرًا أو معدلًا أو عائدًا حيًا أو حاليًا من السوق؛ فأنت من يدخل المعدل.
• لا تحدد فئة الاستقطاع التي ينتمي إليها سندك؛ فالاختيار تصنيفك أنت.
• لا تغطي السندات ذات القسائم ولا الشروط الخاصة بجهة الإصدار ولا العمولات ورسوم الوساطة.
• ليست استشارة ضريبية؛ وللالتزامات الضريبية ووضعك الضريبي الشخصي راجع المصادر الرسمية أو مختصًا.